미국 연방준비제도(Fed·연준) 정책 발표 후 기자회견에서 평소와 다름없이 발언하던 제롬 파월 연준 의장의 비둘기파 발언이 예상보다 많아지면서 암호화폐 가격이 11일(현지시간) 고공행진을 벌였다. 파월 의장이 중앙은행이 인플레이션과의 싸움에서 진전을 이뤘다는 점을 인정하고 "인플레이션 과정이 시작됐다"라고 밝히면서 주식을 포함한 위험자산이 급증했다.
파월의 발언은 연준이 연방기금 목표 범위를 4.50~4.75%로 광범위하게 예상되는 25 bps 인상을 발표한 직후 나왔다. 비트코인은 이날 약 2.7% 상승한 23,700달러에 근접한 마지막 거래였으며, 연준 이후 이전의 22,700달러 최저치에 비해 4.0% 가까이 상승했다.
이더리움은 이날 1,640달러에 3.5% 이상 지속적으로 인상적이었다. 시가총액 기준으로 세계 2위의 암호화폐는 현재 1,800달러 지역에서 저항선을 향해 빠르게 달릴 수 있는 문을 여는 단기 페넌트 구조의 상승 붕괴를 위협하고 있다. 한편, 카르다노, 솔라나, 폴리곤, 폴카도트와 같은 주요 알트코인은 모두 연준 이전 정책 발표 수준 대비 4-8% 상승했습니다.
파월, 시장을 낮출 기회를 놓치다.
파월은 최근 금융 상황의 완화(즉, 주식과 암호화폐에서 1월 움직임이 더 높아지고 미국 달러와 수익률이 더 낮아지는 것)에 대해 반발할 기회를 가졌다. 다만 그는 연준의 초점은 단기적인 시장 움직임이 아니라 장기적인 경제 흐름에 맞춰져 있다고 말했다.
많은 전략가들은 오늘 연준 회의에 앞서 연준이 인플레이션을 2.0% 목표로 되돌리는 그들의 일을 더 어렵게 만들기 위해 금융 조건의 섣부른 완화를 원하지 않는다는 가정에 근거하여 파월이 시장의 "동물 정신"을 꺾기 위해 거친 논평을 강화하는 것을 볼 수도 있다고 경고해 왔다.
공교롭게도 시장을 교란하기 위해 고안된 거친 말들이 없었기 때문에 암호화폐와 같은 자산이 반등했다. 그러나 연준은 성명에서 현재 진행 중인 금리 인상이 여전히 필요하며 "몇 가지" 더 인상이 정당화될 것이라고 말했다. 이는 상승 사이클이 끝나기 전에 25 bps의 금리 인상(3월)이 단 한 차례 더 있을 것이라는 시장의 근거 사례와 상충될 수 있다.
어느 쪽이든, 이제 암호화폐는 단기적으로 반등할 수 있는 청신호가 켜진 것으로 보인다. 따라서 수요일 암호화 공간 전반에 걸친 연방준비제도(Fed·연준) 이후 랠리의 여파로 지난 몇 시간 동안 지워진 쇼트 포지션은 여전히 위험에 처해 있다. Coinglass.com의 자료는 연준 회의 이후 공매도 포지션 청산이 급증하고 있음을 보여주며, 단기 긴축이 시장을 계속 지지할 수 있음을 시사한다.
하지만 미국이 경기 침체로 치닫는다면 암호화폐가 반등할 수 있을까?
수요일에 암호화폐 투자자들 사이에서 웃음꽃이 활짝 피었다. 그러나 연방준비제도 이후의 랠리는 빠르게 실패로 돌아갈 수 있다. 메타 플랫폼, 아마존, 애플, 알파벳과 같은 거대 기술 기업들은 모두 앞으로 이틀 동안의 수익을 보고할 것이다. 그리고 지금까지 S&P 500 기업들의 4분기 실적은 일반적으로 같은 것, 즉 실적 침체를 가리키고 있다.
미국 경제가 급속도로 침체하고 있기 때문인데, 이는 주로 2022년 연준의 공격적인 하이킹 사이클의 영향이 지연된 결과다. 거시 분석가들 사이의 의견 일치는 미국 경제가 향후 몇 분기 내에 언젠가 침체에 빠질 것이라는 것이다. 인기 있는 거시 분석가 알폰소 페카티엘로는 최근 심도 있는 트위터 스레드를 통해 4~5개월 안에 경기 침체를 예상하는 이유에 대해 개략적으로 설명했다.
본질적으로 글로벌 신용충동지수, 콘퍼런스보드 선행지수, 주택시장, 필라델피아 연방준비제도이사회 신수주지수 등 주요 경제지표들이 모두 이 방향을 가리키고 있다. 미국의 불황은 기업 미국의 실적 불황이 더 악화될 가능성이 높다는 것을 의미한다.
이로 인해 주식이 덜 매파적인 연준에 대한 낙관론의 혜택을 받지 못할 위험이 있다. 그리고 암호화폐는 일반적으로 지난 몇 년간 주식과 밀접한 관련이 있다. 따라서 투자자들에게 문제는 경제적 약세가 연준을 더 어려운 비둘기적 피벗으로 내몰더라도 암호화폐가 미국의 경기 침체를 견딜 수 있느냐는 것이다.
지난 몇 년간의 경험을 보면, 답은 '그렇다'일 수도 있다. 2020년의 팬데믹 봉쇄는 미국 경제를 짧지만 깊은 불황으로 몰아넣었다. 코로나19 확산에 따른 패닉 속에 초기 매도세를 보인 뒤 연준이 금리를 0으로 인하하고 미국 정부가 유례없는 재정 부양책에 나서면서 암호화폐가 어느 때보다 강세로 돌아섰다.
모든 주기는 다릅니다. 연준은 2020년처럼 금리를 0으로 빠르게 인하하지 않을 것으로 보인다. 그리고 미국 정부는 2020년과 2021년에 했던 종류의 부양책을 추진할 능력이 없다. 하지만 2023년에 금융 조건이 완화되면 미국의 경기 침체가 2020/2021년 말처럼 강세장을 공격하지 않는다는 것을 의미하더라도 암호화폐를 잘 뒷받침할 수 있다.
출처: cryptonews.com
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